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一、 当月要闻
1. 宏观经济回顾
当前经济运行中的问题主要表现在投资增长过快、贸易顺差过大、信贷投放过多等问题依旧突出，并且还出现了通胀压力和资产价格持续上升等问题。从对策取向来看，央行将继续实行稳中适度从紧的货币政策，适当加大政策调控力度，保持货币信贷合理增长。从政策措施来看，央行将强调两个配合：一是进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合；二是加强利率、汇率等本外币政策的协调配合。9月份CPI 水平很可能较8 月份明显回落，预计月度CPI 水平在6%左右。尽管9月份CPI 很可能出现回落，但目前的通胀状况在年内难有根本改善，食品价格上涨将主导今年的CPI 走势，未来几个月CPI 仍将维持在高位。美联储降息使得央行今年以来一直采取的稳步升息的政策受到一定的冲击，使得国内的升息空间受限，导致人民币压力陡增，人行调控难度增大。但央行可能继续适度从紧的政策，年内可能再加息一次，且幅度较前次扩大。
2. 股票市场回顾
9月份A 股沪深300指数上涨5.36%，月底收盘于5580.81点。虽然9 月份的利空因素不少，但该月行情为震荡盘升，牛市格局未变。H 股、红筹的密集回归，使9 月份单月的IPO 融资量达到1500 亿元的天量。9 月份涨幅较大的行业分别有采掘、有色金属和交通运输行业，银行和地产行业受加息和调控政策影响表现不佳。展望10月，十七大的召开是最重大事件，新的重大战略思想将会在经济建设方面得到体现。市场资金方面，10 月份的压力仍然存在，大盘H 股、红筹的回归还将继续；大非和小非解禁的高峰来临，解禁部分市值高达3200 亿元，也是今年月度解禁市值最大的月份；但基金新发和拆分有望恢复，预计股票扩容对市场资金面不会构成重大冲击。10 月份也是上市公司公布三季报的时期，预告预喜的成分依然占多数。综合来看，10 月份股市仍将以震荡攀升为主。
3. 债券市场回顾
在8月居民物价指数冲高引发的央行进一步提高存贷款基准利率，财政部向市场公开发行人民币2000亿元特别国债，以及大盘蓝筹股的密集发行等多重因素影响下，资金面出现了短期的逆转，从宽裕变为紧缺。因此，交易所债市告别了7月以来的小幅反弹，走出逐级回落的走势。最终，国债指数报收于109.88点，较上月末下跌了0.38%。从收益率曲线结构变化来看，因大规模发行的特别国债年限集中在中长期，中长期收益率发生明显上升。
二、 投资账户月度报告
美国友邦保险有限公司在中国大陆的各分支公司目前有两个投资账户，分别为优选平衡组合投资账户和增长组合投资账户。投资账户的管理遵循约定的投资策略和投资比例限制，构建相应的投资组合。
优选平衡组合投资账户
1. 账户特点：通过平衡配置股权和固定收益类资产的投资比例，在保持投资组合充分流动性，以及综合考虑资产风险和回报的前提下，追求稳定的投资收益与资产价值的增长。本账户的投资范围为中国保监会允许保险资金投资的人民币计价的金融工具，包括公开发行、上市的股票和证券投资基金，及银行存款、央行票据、短期融资券、债券回购、国债、金融债、企业债券、和可转换公司债等。
2. 资产配置策略 截止日期：2007年9月28日
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组合规定 |
实际状况 |
股票和股票类基金 |
30% - 70% |
52.6% |
固定收益类资产 |
30% - 70% |
47.4% |
3. 投资账户收益率 截止日期：2007年9月28日
| 优选平衡组合投资账户 |
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最近三月 |
最近六月 |
最近一年 |
今年以来 |
成立至今 |
| 江苏分公司 |
19.56% |
33.20% |
64.42% |
46.99% |
98.69% |
注：
1) 上表中所列投资账户收益率及本报告以下提及的投资账户表现仅代表投资账户在过去的投资表现，不代表对未来的预期，并且不作为您投保或投资账户间资产转移的建议，投资建议请咨询您的理财顾问。
2) 投资账户收益计算：
上表中所列投资账户收益率是依据所列期间的投资单位卖出价计算而得。计算公式为：
4. 投资账户表现
优选平衡组合投资账户（2005年3月–2007年9月）
增长组合投资账户
1.账户特点：在保持适当流动性的前提下，通过主动配置于股权类投资资产，来追求资产价值的长期增长，属于风险偏上的投资账户。本账户的投资范围为中国保监会允许保险资金投资的人民币计价的金融工具，包括公开发行、上市的股票和证券投资基金，及银行存款、央行票据、短期融资券、债券回购、国债、金融债、企业债券、和可转换公司债等。
2. 资产配置策略： 截止日期：2007年9月28日
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组合规定 |
实际状况 |
股票和股票类基金 |
50% - 90% |
69.1% |
固定收益类资产 |
10% - 50% |
30.9% |
3. 投资账户收益率 截止日期：2007年9月28日
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最近一个月 |
成立至今 |
| 上海分公司 |
27.78% |
28.43% |
| 广东分公司（含佛山） |
28.68% |
29.05% |
| 深圳分公司 |
29.70% |
30.67% |
| 北京分公司 |
28.28% |
27.82% |
| 江门支公司 |
N/A |
4.87% |
注：
1) 增长组合投资账户目前只有上海、广东、深圳、北京和江门分支公司设立。
2) 上表中所列投资账户收益率及本报告以下提及的投资账户表现仅代表投资账户在过去的投资表现，不代表对未来的预期，并且不作为您投保或投资账户间资产转移的建议，投资建议请咨询您的理财顾问。
3) 投资账户收益计算
上表中所列投资账户收益率是依据所列期间的投资单位卖出价计算而得。计算公式为：
4. 投资账户表现
增长组合投资账户（2007年5月–2007年9月）
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