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一、 当月要闻
1. 宏观经济回顾
央行日前公布的上半年金融运行数据显示，货币和信贷增长仍然偏快。M2增速由上月的16.7%反弹至17.06%，远高于年初16%的调控目标。这主要是由于外汇占款的持续高速增长及6月份央行回笼力度减弱，从而导致基础货币迅猛增长造成的。上半年新增贷款达到2.54万亿人民币，已达去年全年3.18万亿人民币新增贷款的80%。另外，主要由顺差和外国直接投资引起的外汇储备激增，6月底的余额达1万3仟亿美元，其中上半年新增额达2663亿美元，已超过06年全年增量。政策含义：这意味着人民币升值及对内紧缩的压力将进一步加大，估计近期央行仍会通过多种手段回笼流动性，同时通过减免利息税和升息等手段来缓解负利率情况。
2. 股票市场回顾
5月末 ‘印花税’上调政策成为股票市场调整的导火线，6 月份A股市场经历了久违的大幅震荡，上证综指最低下探3404点，后强劲反弹至4312点，月末收盘于3820点。随着市场走弱，投资者投资股市的热情也骤然下降, 日新增开户数从5月份最高的38.5万户逐渐下降到6月底的10万户左右。6月A股市场预期事件很多，包括加息、取消或减半利息税、发行特别国债购买外汇和红筹回归等。这些市场预期相信在7 、8月份将基本明朗并逐步变为现实。我们认为牛市的基础并没有发生根本的改变，但牛市中的调整也会很激烈。6月的宽幅震荡可能在7 月份还会重演，但或稍有收敛。
3. 债券市场回顾
由于宏观经济运行可能从偏快转向过热，流动性压力继续加大，市场普遍担忧政府会出台进一步紧缩性调控政策。此外，财政部宣布将发行1.55万亿人民币特别国债，以购买央行外汇资产注资国家投资公司。因特别国债的发行方式尚不明确，市场担心流动性可能会受到较大冲击。本月交易所债市继续大幅下跌，最终交易所国债指数报收于109.59点，较上月末下跌0.96%。从收益率曲线结构变化来看，收益率普遍上升，平均上升幅度超过30个基点。
二、 投资账户月度报告
美国友邦保险有限公司在中国大陆的各分支公司目前有两个投资账户，分别为优选平衡组合投资账户和增长组合投资账户。投资账户的管理遵循约定的投资策略和投资比例限制，构建相应的投资组合。
优选平衡组合投资账户
1. 账户特点：通过平衡配置股权和固定收益类资产的投资比例，在保持投资组合充分流动性，以及综合考虑资产风险和回报的前提下，追求稳定的投资收益与资产价值的增长。本账户的投资范围为中国保监会允许保险资金投资的人民币计价的金融工具，包括公开发行、上市的股票和证券投资基金，及银行存款、央行票据、短期融资券、债券回购、国债、金融债、企业债券、和可转换公司债等。
2. 资产配置策略
截止日期：2007年6月29日
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组合规定 |
实际状况 |
| 股票和股票类基金 |
30% - 70% |
49.0% |
| 固定收益类资产 |
30% - 70% |
51.0% |
3. 投资账户收益率
截止日期：2007年6月29日
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优选平衡组合投资账户 |
| |
最近三月 |
最近六月 |
最近一年 |
今年以来 |
成立至今 |
| 上海分公司 |
14.56% |
27.82% |
45.77% |
27.82% |
79.16% |
| 广东分公司（含佛山） |
12.05% |
23.92% |
35.76% |
23.92% |
65.10% |
| 深圳分公司 |
13.88% |
27.34% |
38.66% |
27.34% |
76.49% |
| 北京分公司 |
12.14% |
25.49% |
46.92% |
25.49% |
77.20% |
| 江苏分公司 |
11.41% |
22.95% |
39.14% |
22.95% |
66.19% |
| 东莞支公司 |
7.42% |
N/A |
N/A |
N/A |
7.54% |
| 江门支公司 |
9.30% |
N/A |
N/A |
N/A |
10.52% |
注：
1)上表中所列投资账户收益率及本报告以下提及的投资账户表现仅代表投资账户在过去的投资表现，不代表对未来的预期，并且不作为您投保或投资账户间资产转移的建议，投资建议请咨询您的理财顾问。
2)投资账户收益计算
上表中所列投资账户收益率是依据所列期间的投资单位卖出价计算而得。计算公式为：
4. 投资账户表现
优选平衡组合投资账户（2005年3月–2007年6月）
增长组合投资账户
1.账户特点：在保持适当流动性的前提下，通过主动配置于股权类投资资产，来追求资产价值的长期增长，属于风险偏上的投资账户。本账户的投资范围为中国保监会允许保险资金投资的人民币计价的金融工具，包括公开发行、上市的股票和证券投资基金，及银行存款、央行票据、短期融资券、债券回购、国债、金融债、企业债券、和可转换公司债等。
2. 资产配置策略：
截止日期：2007年6月29日
| |
组合规定 |
实际状况 |
| 股票和股票类基金 |
50% - 90% |
65.6% |
| 固定收益类资产 |
10% - 50% |
34.4% |
3. 投资账户收益率和投资账户表现
增长组合投资账户于2007年5月开始建立，账户的历史纪录有限，有关投资账户收益率和表现将在以后的月度报告中公布。
增长组合投资账户目前只能连结在银行保险产品“聚财宝投资连结保险”上；通过代理人渠道销售的投资连结保险暂时不能投资于该账户。 |
